华润燃气(01193.HK)

中金:华润燃气(1193.HK)派息不及预期 维持“跑赢行业”评级

时间:20-03-30 13:32    来源:格隆汇

中金公司表示,华润燃气(01193)(1193.HK)去年业绩符合市场预期,但分红比例却未如市场预期上调,预计今年销量或仅实现高单位数增长,公司併购完成时间也会长于预期,维持其盈利预测基本不变,而评级仍是“跑赢行业”,目标价为45港元。

报告指出,华润燃气的管理层解释,分红比例并未如预期提升,是要预留现金以应对未来不确定性和为併购做准备。

报告说,华润燃气2020年指引较为疲弱,预计毛差和新接驳用户均将下滑,同时疫情或影响天然气销量,预计今年首季度公司天然气销量将同比下滑9%,受此影响,全年销量或仅实现高个位数成长,华润燃气仍有望成为国内天然气下游分销市场整合的优胜者,但是时间表不确定性上升。